domingo, 29 de abril de 2012

El euro o "la casa por el tejado"

Eso es lo que ha ocurrido en Europa, crisis aparte. De aquel originario Mercado Común del Carbón y del Acero (1951),  cuyo objetivo económico era establecer un mercado común, es decir suprimir aranceles, subvenciones nacionales o medidas discriminatorias, para asegurar así la libre competencia en este sector, obtener precios más baratos y un abastecimiento sin interrupción, hasta el tratado de Maastricht (1992) verdadero embrión de la Unión Monetaria, los pasos dados no llevan al objetivo de arrastrar a los países a una unión económica y política irreversible.
Así en 1955 los ministros de Asuntos Exteriores y de Economía de los países de la CECA deciden ampliar el acuerdo a toda la economía, dando lugar al Tratado de Roma (1957). Las negociaciones se inician en Bruselas en 1956. El resultado fue la puesta en común de los mercados y los recursos, y el equilibrio global de la economía. Pero no se suprimen las aduanas. Se tiende a la armonización social de las condiciones de trabajo. El Tratado de Roma no crea una zona de libre cambio, sino una unión aduanera. El Mercado Común Europeo (CEE, Comunidad Económica Europea) pronto se revela como la mejor asociación de países para permitir el desarrollo económico, y todas las naciones quieren formar parte de él.
Así, tras diversos avatares, llegamos en 2002 a la puesta en marcha de la Unión Monetaria y su moneda el Euro. Los países que lo adoptan, con diferentes políticas económicas y fiscales, consecuentemente heterogéneos, con desiguales crecimientos, modelos presupuestarios e impositivos redunda en un desequilibrio de la moneda de referencia, que se hace evidente y más acusado al aparecer una crisis internacional de carácter financiero que acaba por transformarse en una crisis de deuda que muestra sin pudor la vulnerabilidad de una moneda común a diversos países de diferente idiosincrasia, que carecen de una verdadera autoridad colectiva.
Ahora pues, la solución pasa por crear de verdad una armonización fiscal, presupuestaria, económica y política para todos los países integrantes, con la posibilidad de que se descuelguen de forma no traumática, aquellos que por diversas razones ni deben ni pueden estar en un proyecto de tal envergadura y naturaleza. O sea, hay que hacer los cimientos con la estructura ya ejecutada, para impedir que esta se hunda. Un trabajo de especialistas, no de aficionados.

viernes, 27 de abril de 2012

Carta abierta a D. Mariano Rajoy Brey

Distinguido y Excelentísimo Señor:

Es usted una persona curtida en las adversidades, como nos ha demostrado estos casi 8 años en que dirigió la entonces oposición. Creo también que ha alcanzado la responsabilidad de la tarea de gobierno, más por fallos ajenos y circunstancias difíciles, que por méritos y aportaciones hechas durante ese período.
Tras la rebaja del rating de la calificación crediticia de nuestro país de calidad buena (A+) a calidad aceptable (BBB+),  por parte de una de las agencias de calificación reconocidas internacionalmente, ¿no cabría hacerse una reflexión y plantearse si las medidas que están tomando van en la dirección correcta?. Ya no son sólo los sindicatos, parte de la opinión pública, "los mercados" y la prima de riesgo.
Yo, modestamente, tengo grandes dudas al respecto y me gustaría equivocarme.
En primer lugar decretó una subida de impuestos directos al trabajo, con objeto de aumentar los ingresos públicos, que restan capacidad de consumo y consecuentemente ahonda más en la retracción de la economía.
Posteriormente hizo una reforma laboral, la segunda en menos de 2 años, en la misma línea aunque más dura que la de su antecesor en el cargo, que curiosamente entonces no fue apoyada sino más bien criticada por su partido. Reforma esta que tampoco ha servido, de momento, ni para detener el crecimiento del desempleo, por lo que agrava más la salida de la situación actual.
La lucha contra el fraude fiscal comienza con un anuncio de perdón a los defraudadores. Contra la corrupción, nada sustancial, esperanzador y contundente. La reforma de la justicia, tan vital, con otro anuncio de fin de las vacaciones de Agosto, como si fuera ese el problema.

Sobre la reforma financiera, tan importante y necesaria, hasta la fecha no tenemos más que vaguedades, rumores y demora  ¿Tan difícil es establecer las medidas necesarias para que nuestro sistema financiero sea capaz otra vez de hacer fluir el crédito productivo?
En cuanto a las medidas en materia de sanidad y educación, también se ven improvisadas y con falta de determinación. Ambas lo requieren, pero parece que carecen de un programa establecido con la necesaria reflexión, para que su solo anuncio transmitiese confianza en su correcto desarrollo.
Sobre las pensiones, otro de los gastos más importantes del Estado, de momento nada. Ni un apunte a una profunda reforma del sistema, para adecuarlo correctamente a las circunstancias actuales y que permita una visibilidad futura de seguridad y confianza.

Las medidas anunciadas hoy como la subida del IVA, fuertemente cuestionada y criticada al gobierno anterior. O el desafio a que el paro no pasará del 25%, siendo hoy del 24,44%, van en la misma línea de lo conocido hasta ahora.
En definitiva, tengo la impresión de que están gobernando en clave electoral. Haciendo de oposición de la oposición. Buscando culpables y excusas ajenas a su gestión. Sin haber tenido ciertamente un verdadero programa previo de actuación, para hacer las cosas como "Dios manda" y generar la confianza necesaria para relanzar la economía, que es la base del desarrollo, la prosperidad  y la estabilidad social. O sea un "quitate tú, que me pongo yo".
Sin otro particular, se despide atentamente.

domingo, 22 de abril de 2012

Adiós Sarkozy, adiós

Hoy se celebran las elecciones presidenciales francesas. Sus favoritos François Hollande y Nicolas Sarkozy, verán hoy el resultado de su trabajo.
Si yo tuviera que definir a Sarkozy, diría que es un líder mediático, que sabe y le gusta estar en los titulares de forma sensacionalista. En una de sus últimas intervenciones, no tuvo reparos en acusar a José Luis Rodríguez Zapatero y al Partido Socialista Español de los desastres de la crisis. Algo poco correcto, menos cortés y nada diplomático con quienes han sido contemporáneos y compañeros suyos en  la singladura política de estos últimos años. Sin darse cuenta que su país estaba sumido también en la misma crisis y de que él había sido el gobernante durante los últimos años. Lo que venía a traducirse que él también era responsable de la crisis francesa.  Y que muy probablemente le pase factura hoy a partir de las 20,00 horas.
No es la primera vez ni será la última, probablemente, que a este hombre le pierden sus palabras.
-"Colgaré en el gancho de la carnicería al cerdo que ha tratado de recubrir de mierda mi carrera política" dijo en 2006, refiriéndose al “affaire” que mantenía con Dominique de Villepin, correligionario de su partido.
-"¿Crees que me importa lo que dices? ¿Qué quieres que te diga? ¡Mira qué imbécil!" Con estas palabras respondía a un periodista de la televisión TF1 que le preguntó su impresión sobre la represión de la policía a trabajadores de una empresa siderúrgica que protestaron en París.
-O cuando deja plantada a una periodista de la CBS en medio de una entrevista porque le preguntó por su esposa, semanas antes de que anunciara su separación.
-Sin dejar de citar la polémica surgida alrededor de Strauss-Kahn, líder socialista y gerente del F.M.I. donde algunos vieron un complot, tras su escandalosa detención en Nueva York, sin más base que una acusación un tanto pintoresca, que acabó con su sobreseimiento.
Por último, su coliderazgo con la canciller alemana, Ángela Merkel, ha sumido a Europa en una profunda crisis de su moneda única, el euro.
¡Buen curriculum!

miércoles, 18 de abril de 2012

La solución a la crisis

Sin perjuicio de corregir otras cuestiones muy necesarias también, como son:
·        Mejorar y mucho, la estructura de las AA.PP, su gestión, su dimensionamiento, sus funciones y competencias, sin solapamientos ni intromisiones.
·        Incrementar la inversión en I+D+I, que permita en un horizonte no muy lejano, cambiar nuestra estructura económica, hoy de servicios, en una con más peso de la industria, la agricultura y la ganadería, con visión de futuro, que nos permita exportar más y mejorar la balanza comercial.
·        Adaptar la formación, universitaria o no, a la verdadera demanda laboral.
·        Perseguir contundente y eficazmente el fraude y la corrupción.
·        Establecer unas relaciones laborales basadas en el compromiso, el esfuerzo y la eficacia de ambas partes.

Y con independencia de ello, una de las medidas que podrían dar un vuelco de 180º a nuestra actual situación de forma casi inmediata, sería el establecer un sistema de “renting” inmobiliario (sin nada que ver con el actual de opción de compra, sin sentido ni base que lo sustente) similar al que existe con otros bienes duraderos.

España, a diferencia de Alemania, Francia y otros países de nuestro entorno, ha promovido la tenencia en propiedad de la vivienda frente al alquiler. Así la vivienda se ha constituido en la inversión más importante que hace un español/a en su vida. Esto ha sido así, porque bien mirado con los precios de alquiler que se manejan prácticamente se paga la cuota de un préstamo hipotecario.

La burbuja inmobiliaria, ha sido todo un hito de despropósitos que nos ha llevado a un empobrecimiento general. Los ajustes actuales, nos llevan más a la recesión que a la salida pronta. La estabilidad y la confianza, tan necesarias, no se producen al estar inmersos en un circulo vicioso.
Por ello, el establecimiento de un sistema de “renting” inmobiliario, conllevaría un importante alivio a los balances de bancos e inmobiliarias y consecuentemente de  la deuda pública, con lo que se reequilibraría el sistema de una forma ordenada y sin mayores ajustes. Veamos un ejemplo:


Cuadro con simulaciones de importes de "renting" a 5, 10 ó 15 años
Supongamos una vivienda de 110 m2, 3 dormitorios y dos baños, situada en un barrio o zona de tipo medio de Madrid, con un precio de adquisición actual de 360.000 euros. Para calcular las cuotas del “renting”, consideraremos un interés anual del 8 %, (que no está nada mal en estos momentos) y un plazo de amortización (vida útil) del bien inmueble de 50 años.

Así tendríamos que en un “renting” de esta vivienda a 5 años, deberíamos desembolsar una cuota inicial de 18.000 euros y 60 cuotas de 1.080,61 euros, cantidades a las que habría que sumar el I.V.A. vigente. La entidad cedente (financiera o inmobiliaria) ingresaría 11.542, 63 € en concepto de intereses y 71.294,12 en concepto de principal, más la cuota inicial de 18.000 €. A su vez Hacienda recaudaría en concepto de impuestos, 6.626,94 €. La propiedad del bien inmueble durante el período de los cinco años sería, lógicamente, del cedente.


Al llegar el 5º año podríamos optar por la compra, para lo cual deberíamos de pagar 306.705,88 € (+ iva) mediante efectivo o un préstamo hipotecario, o abandonar la vivienda sin derecho a reclamación de cantidad alguna. La opción de compra sólo se podría realizar por el titular del derecho o un familiar de 1º grado (padres, hijos o hermanos). Es obvio decir que los gastos corrientes (electricidad, agua, gas, comunidad, etc) serían de cuenta del adquiriente del derecho de compra
Los plazos serían de 5, 10 ó 15 años y las cantidades correspondientes que se reflejan en la tabla, de acuerdo con las hipótesis estimadas.
Las ventajas de un sistema así serían múltiples y beneficiosas:
·        Mejora de los balances de bancos e inmobiliarias
·        Dinamización del mercado inmobiliario
·        Ajuste con referencia del mercado de alquiler
·        Aumento de ingresos impositivos
·        Alivio notable de la deuda pública
·        Fluidez para la concesión de créditos bancarios
Con lo que volveríamos a un circulo eficiente de producción y crecimiento, dando fiel cumplimiento al artículo 47 de la Constitución Española, tan incumplido: “Todos los españoles tienen derecho a disfrutar de una vivienda digna y adecuada. Los poderes públicos promoverán las condiciones necesarias y establecerán las normas pertinentes para hacer efectivo este derecho, regulando la utilización del suelo de acuerdo con el interés general para impedir la especulación. . Sin comentarios.
Esta medida, para poder ser también aprovechada por particulares propietarios de viviendas que quieran vender, requeriría de los ajustes fiscales necesarios para su mejor tratamiento impositivo.
En definitiva, es lo que podríamos también denominar un préstamo dinámico, flexible y eficiente.
La no implantación de este sistema, sin argumentos sólidos que lo rebata, significaría que esta crisis es algo más que una crisis económica y que no hay verdadera voluntad política de resolver.

sábado, 14 de abril de 2012

El Ibex-35, hundido otra vez

Gráfico diario del Ibex-35 (España)
El Ibex-35, índice selectivo del mercado de valores español, no levanta cabeza. Desde Enero de 2010, cuando parecía que estaba retomando niveles de esperanza, junto a otros índices mundiales, comenzó su andadura a la baja, de forma determinada y con movimientos volátiles que lanzaban falsas señales técnicas. Son ya más de dos años de caída y lo que es peor sin atisbos de recuperación. Las noticias son malas y las circunstancias algo adversas.
Gráfico diario del Dow Jones de Industriales (U.S.A.)
Así hoy nos encontramos en un nuevo episodio de crisis de deuda, donde España está siendo más protagonista que Italia, a pesar de tener mejores parámetros relativos que esta.
Mario Monti, por un lado, Sarkozy por otro y Mario Draghi desde su atalaya, cada uno por motivos diferentes e interesados, lanzan mensajes poco adecuados y más que imprudentes contra España. Como si quisieran distraer a los inversores hacia España y evitar que se fijen en Italia o Francia. Sin olvidar a nuestros amigos británicos, que siempre encuentran el momento de hacer sus críticas también interesadas.
Cuadro comparativo de evolución de índices mundiales desde Marzo-2009 hasta la fecha

La situación está difícil y complicada. Por lo que hay que cuidar en extremo cualquier declaración o gesto, que pueda malinterpretarse por los mercados. La solución inmediata no parece fácil. Políticamente, el partido gobernante está ensimismado en sus reformas que anuncia un viernes sí y al otro también. En una carrera desenfrenada para encontrar la respuesta que satisfaga a los mercados, que al parecer esperan una intervención o un eufemístico rescate. Los CDS (crédit default swaps)  en niveles de 500 puntos básicos, el nivel más caro conocido para asegurar las posiciones de la deuda pública española a cinco años.

miércoles, 11 de abril de 2012

¿Reforma o chapuza?

¿Quién no recuerda a esos personajes de tebeo, Pepe Gotera y Otilio, chapuzas a domicilio? Lo que nos reíamos con sus aventuras. Ahora, otros Pepes y otros Otilios con sus chapuzas ya no nos hacen reir, más bien nos hacen llorar y mucho.

Hoy, tras la segunda reforma laboral en menos de 2 años, el empleo se sigue destruyendo. Se esperan 600 mil puestos de trabajo menos para este año. ¡Vaya Chapuza!
La primera Reforma que marcaba las líneas directrices de la actual, también sufrió una huelga general el 29-S de 2010, que tampoco sirvió más que de “pataleta rabiosa”.  Todo ello viene a determinar que más que las condiciones que regulan la relación laboral en nuestro país, hay otras cuestiones que han incidido e inciden de forma más notable en estas altas tasas de desempleo que soportamos en España. 

Yo en primer lugar, tras analizar los datos al respecto del I.N.E. tras nuestra entrada en la moneda única Europea en 2002 hasta hoy, me atrevería a decir que un factor muy importante de estas altas tasas de paro, es el crecimiento de la población activa, que ha pasado de algo más de 18 millones de personas a más de 23 millones, o lo que es lo mismo más de un 26% en estos diez años. Curiosamente, la población inactiva se ha reducido en algo más de medio millón de personas. Y hoy tienen empleo casi 1,5 millones de personas más que a finales de 2001. A su vez, el número de pensionistas ha aumentado en un millón de personas.
Este crecimiento de la fuerza laboral, obedeció a una demanda para atender las necesidades de entonces. La actividad crecía y se requerían muchos más recursos humanos. Ante la falta de autóctonos, se facilitó y propició la llegada de personas de otros países del mundo, comunitarios o no comunitarios, que encontraron en España una forma de vida a veces mejor que en su lugar de origen y establecieron aquí su residencia. Eran tiempos felices. Los empresarios año tras año, crecían en tamaño, reventaban las marcas de beneficio y reclamaban más recursos humanos. Así llegamos al cenit, allá  por septiembre de 2007, con algo más 20,5 millones de empleos. A partir de entonces, en principio los rumores de los voceros adiestrados y más tarde los acontecimientos, pusieron fin al "edén". Acabaron con la confianza y empezó a cundir el pánico, propiciando el ahorro histérico y retrayendo el consumo.

No obstante, con estos datos expuestos se podría concluir, que a pesar de todo lo malo que hemos hecho en España y de la crisis internacional que nos azota, el crecimiento conjunto de estos últimos diez años tiene cuestiones positivas. Cuestiones que se podrían traducir en que una vez que comience de verdad la superación de esta etapa de economía convulsa, contaremos con una fuerza laboral mucho más fuerte y numerosa, que debería provocar un crecimiento ordenado, sostenido y sostenible.

Aprender de los errores de la burbuja inmobiliaria y el endeudamiento irracional. Acabar con el fraude y la corrupción, para sentar las bases de un Estado moderno, democrático y socialmente responsable.
Para ello habrá que trabajar de forma dura y constante, con salarios y relaciones laborales justos y equitativos, lo que nos llevará a incentivar el consumo y a restablecer la confianza, que son los dos motores de fuerza de la economía. Y dejarnos de hacer chapuzas, que solo atienden a los deseos de algunos codiciosos "empresarios" que parecen haber secuestrado el sentido común de sus homólogos y de algunos políticos.

jueves, 5 de abril de 2012

Los Mercados no perdonan

Gráfico semanal Ibex-35
A “Los Mercados”, al parecer, tampoco le gustan las medidas del Gobierno de Mariano Rajoy. No sólo es a los Sindicatos y a parte de la población. Han aprovechado unos días festivos para tratar de consolidar su ataque. Cuando gran parte de los inversores se han tomado unos días de asueto, el Ibex-35 vuelve a ser objetivo de los bajistas. La prima de riesgo vuelve a superar los 400 puntos básicos. Aunque el Vix, índice de volatilidad, está todavía en niveles aceptables y el Dow Jones por encima de los 13.000 puntos, nuestro Ibex ha caído a niveles de 7.600 puntos, vistos en el 2009 cuando más atizó la crisis a las bolsas mundiales. Niveles que se habían alcanzado por primera vez a principios de 1998. ¡Hace 14 años!
Gráfico Índice Vix de volatilidad, semanal
No ha valido la “barra libre” del BCE, para alejar al enemigo. Tampoco las fórmulas que decía nuestro presidente tener, han valido. La verdad es que tampoco hemos visto ninguna fórmula nueva e ingeniosa, diferente a las que ya había iniciado el gobierno anterior. En todo caso más arrogancia y dureza en las mismas – más impuestos, más precariedad laboral, menos sueldo, más dinero para los bancos – que parecen no recibir tampoco el agrado de "Los Mercados" ¿por insuficientes?
La confianza sigue sin dar muestras de aparecer, lo que no es de extrañar si las medidas tomadas asustan y retraen el consumo, verdadero motor de la economía, en un intento histérico de ahorro.
Gráfico semanal Dow Jones
En anteriores artículos, “El ataque de los mercados” y El ataque de los mercados II”, nos preguntábamos ¿qué es lo que esta ocurriendo? Difícil respuesta tenía esa pregunta y apuntábamos a la titánica lucha entre “los mercados” y la economía real. Aquellos se resisten a medidas de regulación y control, presionan los tipos de interés y obligan a los bancos centrales a poner más dinero en circulación.
Nada de política. Pero ahora algunos quieren que el PSOE se inmole para apoyar unas medidas, parecidas a las que ellos iniciaron y que fueron rechazadas, criticadas y negadas, por los que hoy las defienden como suyas. Y es que "No aprendemos".

domingo, 1 de abril de 2012

PGE-2012: Un Presupuesto Ortopédico

Si por ortopedia entendemos la parte de la medicina que estudia las deformaciones del cuerpo humano y su corrección por medios fisioterapéuticos, quirúrgicos o protésicos, podríamos calificar estos presupuestos de ortopédicos, en símil aplicación a nuestra maltrecha economía. El Gobierno, los ha calificado como:
“El mayor esfuerzo de consolidación fiscal de la democracia” “Sientan las bases de la recuperación y el empleo” "En un contexto de fuerte ajuste fiscal, permiten mantener el sueldo de los funcionarios, pensiones y seguro de desempleo”.
Hay que destacar que las dos grandes partidas: Gastos de personal y Gastos financieros (entre las dos el 55,2% de las operaciones corrientes) aumentan. O sea, los dos grandes problemas de la estructura económica del Estado – Personal y Deuda- vuelven a crecer este año. Ni asomo de un programa de “adelgazamiento” de la estructura del Estado, a diez, quince o veinte años vista, que permita una visualización óptima de su dimensionamiento en el horizonte. ¿Seguiremos con la política de empleo público para familiares, amigos y simpatizantes?
Tampoco un plan de ajuste de la deuda, con horizonte a largo plazo, que no sea la referencia a la reducción del déficit público, comparado con el P.I.B. para que no nos asustemos del dispendio habido y por haber.
La lucha contra el fraude -¡qué difícil debe de ser!- queda emplazada para el futuro y se aprueba una amnistía fiscal a los delincuentes económicos.
El tabaco, vuelve a ser objeto de ajuste fiscal, 150 millones de euros se esperan. Otra paradoja presupuestaria, cada vez se fuma menos, el tabaco es más caro y las prohibiciones campan a sus anchas. ¿Hasta cuando?

Por último, los ingresos ponen su esperanza en el aumento del IRPF  y los cambios en el régimen de sociedades. La primera supone ya el 61,3% de los ingresos mientras  la segunda el 16,5%.  Todo el esfuerzo fiscal cae sobre los asalariados y asimilados. Los grandes beneficios de las empresas siempre encuentran salidas, legales o no, a sus impuestos.
Volviendo al símil médico, podríamos concluir que el enfermo, con dos tumores malignos –personal y deuda- y gran riesgo de metástasis, ha sido intervenido de un apendicitis sobrevenido, permaneciendo en la UCI para su control, con administración de paracetamol. El equipo médico se autofelicita por la intervención.