Europa sigue sin rumbo

Estamos a punto de acabar el año y la bolsa europea no acaba de encontrar un catalizador que lleve a sus índices a terreno positivo. El castigo sufrido en las plazas más importantes de Europa supera el 20% de caídas. El Euro Stoxx 50, se deja un -24,40%. El Dax Xetra, un -20,56%. El CAC-40 un -24,91%. El Ibex-35, cae el -21,26% y el FTSE 100, el menos castigado, un -12,46%.

En cambio, el Dow Jones de Industriales norteamericano, se deja apenas un -2,99%, a estas alturas del año. El cambio euro-dólar en 1,3235 un -1,12%, durante 2011.

Si observamos un gráfico de la evolución del Dow Jones, desde principios de 2008, en los primeros momentos de la crisis, podemos observar que la bolsa norteamericana reaccionó positivamente en Marzo de 2009 y ha mantenido una directriz alcista sostenida, más positiva si cabe teniendo en cuenta el cambio €-$.

Por contra, nuestro selectivo español, casi ha vuelto a los mínimos de Marzo de 2009, tras la fulgurante remontada que llevó hasta Enero de 2010.

La tormenta desatada por la crisis del Euro, que arrastró a Grecia, Irlanda, Portugal y España, a la que ahora se han incorporado Italia y Francia, ha propiciado una desconfianza en la moneda única, cuyo último episodio ha sido la desastrosa emisión de deuda pública alemana, que quedó en parte desierta por la falta de interés de los inversores. Lógico si tenemos en cuenta los intereses pagados por otras economías europeas, que sobrepasan el 5-6% de rentabilidad, frente a poco más del 1% que abona la deuda pública alemana.

Sigo sin encontrar una respuesta lógica y coherente a tan distinto comportamiento, en una economía tan globalizada como la actual. La bolsa de U.S.A., parece venir descontando un periodo de crecimiento, a pesar de todos los avatares que acaecen. En cambio las bolsas europeas, han caído a plomo y no parece encuentren el punto de giro para una remontada que por esperada no acaba de propiciarse.

En consecuencia sólo veo dos escenarios, el menos probable sería una bajada del DJI a niveles de los 9.000-9.500 puntos y el otro sería una remontada de algunos índices europeos del entorno del 20% en lo que queda de año, liderado por el Ibex-35, que ya el año pasado se dejó un 17,43%. Una convergencia de los índices mixta, es decir caída del Dow y subida del Ibex con el resto de índices europeos, la veo menos lógica y probable.

Ya hemos elegido

Más de 34 millones de electores estábamos convocados a las urnas en las pasadas elecciones. De los cuales han ejercido el voto algo más de 24,5 millones. La abstención ha sido de 9,7 millones, la segunda opción más elegida, que aumenta más de dos puntos porcentuales respecto de 2008. ¡Ojo al desencanto y la indignación, que siguen creciendo!

Tras el reparto de escaños, de acuerdo con la ley D´Hondt aplicada por circunscripciones electorales (provincias), cada escaño al PP le ha costado 58.230 votos, frente a los 42.411 votos que le ha costado a GBAI o los 228.048 votos por escaño, que es el precio pagado por UP y D.

El PP ha obtenido mayoría absoluta, 186 escaños, con el voto del 31,58% del total de electores y el 44,62% de los votos válidos.

El sistema ha funcionado una vez más. En esta ocasión ha pasado una cuantiosa factura al PSOE que se ha dejado más de cuatro millones de votos, tras su experiencia de gobierno de los cuatro últimos años. Algo inaudito que ni las encuestas más desfavorables pronosticaban.

El desencanto de los electores con el PSOE ha sido manifiesto. El PP creció respecto de 2008 en más de medio millón de votos. Un crecimiento ajustado pero más que suficiente. Comunistas, Nacionalistas con Unión Progreso y  Democracia, han sido los beneficiados de los ex-votantes socialistas.

Ahora tenemos por delante cuatro años, una crisis a superar y un gobierno con poder suficiente para aplicar las recetas que dice tener para ello. Sin necesidad de consensuar las medidas con otras fuerzas. Zapatero ha dejado de ser el problema y la disculpa. Hay que enfrentarse a una crisis mundial y al mismo tiempo corregir de una vez los desequilibrios estructurales de la economía española, de forma que el desempleo no sea la vergüenza internacional de España, entre los países desarrollados. Y todo ello se debería de hacer sin recortar derechos sociales, de forma equitativa y solidaria.

¡Ya veremos, dijo un ciego!

¿Crisis en el Euro?

Tras el estallido de la crisis sub-prime en 2008, empezaron a aflorar una serie de problemas en la economía mundial que de momento y como último episodio se ha transformado en una crisis de deuda que a su vez ha generado una crisis política en algunos países de Europa.

La falta de una política fiscal única y común a todos los países de la zona euro, la inanición del B.C.E. que a diferencia de la Reserva Federal o del Banco de Inglaterra, no acaba de actuar como banco central, emitiendo deuda europea y garantizando la deuda emitida por sus países miembros y tan solo con un programa de recompra de bonos de los países más afectados, con grandes recelos de Alemania (la gran beneficiada), esta causando una crisis de confianza en la moneda común donde los especuladores están haciendo su particular fortuna.

Cambio Euro-dólar a cierre del año

Cuando se puso en circulación el euro a principios de 2002, el cambio euro-dólar era de 0,8838 dólares por un euro. A finales de 2010 se cambiaba a 1,3385. Una revalorización del 51,45 %. Evidentemente estamos hablando de una cantidad de dinero al cambio de proporciones inimaginables. Lo que nos lleva a deducir que más que una crisis del euro, es una crisis del dólar, que ha visto depreciarse su valor respecto de la divisa europea durante estos últimos años de forma brutal. A finales de 2010, la deuda pública de EE.UU. era el equivalente a 10.131.956 millones de euros, frente a 7.843.638 millones de euros de la U.E.M. (Unión Económica y Monetaria) o lo que es lo mismo, una deuda por habitante de  32.817 € frente a 23.619 € de la U.E.M.

En cambio, la prima de riesgo de EE.UU. es de tan solo 4 puntos básicos, frente a la de Francia con 150 pp.bb., la de Italia con 468 , España con 441, Portugal con 934 o Grecia con 2.623. Con el morbo añadido de haber sido estos dos últimos países rescatados por el fondo europeo y el F.M.I.

Evolución de la prima de riesgo

En consecuencia sólo podemos concluir que detrás de estos movimientos se encuentran intereses de difícil explicación, cuyo desenlace es un verdadero misterio hoy por hoy.

¿Será capaz Mariano Rajoy de poner final a este capítulo, que dentro de unos años se estudiará en universidades y escuelas de negocio, donde nuestro actual presidente, parece ser, no ha sabido y además ha sido el culpable de todo?

De analistas y charlatanes

No sé por qué, pero desde muy joven tuve afición por el mundo de la bolsa. Desde entonces sigo con verdadero interés las noticias relacionadas con el vaivén de la bolsa. Aprendí a que era un termómetro infalible de la temperatura de la economía. Que adelantaba el signo de los ciclos económicos y su duración.

Mientras he leído a bastantes analistas o estrategas. Actualmente, algunos muy buenos para mi, como pueden ser Josep Prats, Samuel Sierra, Carlos Doblado, Tomás García Purriños, José Mª Rodríguez, Ismael de la Cruz o Joan Cabrero. Especialistas que analizan el mercado, que nos ofrecen su trabajo y su perspectiva para nuestra libre y responsable interpretación, que nos traspasan sus conocimientos sin contraprestación alguna,  para que cuando tomemos decisiones de inversión lo hagamos con el mejor de los criterios. Que por supuesto tienen o trabajan en agencias financieras y gestionan patrimonios, para el que quiera. Pero sus consejos los hacen públicos, sin otro interés.

Por el contrario, hay otros seudo-analistas que han encontrado en este difícil mundo de la bolsa un “modus vivendi” al estilo de aquellos charlatanes que rodeados de público, vendían su mágico crecepelo. Y que aprovechando su presencia en los medios, no se cortan tampoco de hablar de política de forma partidista, despotricando contra todo lo que no sea su ideal político. Opiniones distintas de las suyas, las descalifican sin más argumentos que el de su febril locura. Alguno hay, que escribiendo u opinando en medios de escasa y nula difusión, piensan que son estrellas de la comunicación y solo son eso, pseudo-analistas o charlatanes que venden humo. Solo humo.

Mi agradecimiento aquí, en mi blog, a todos esos que desde su profesionalidad y modestia, nos ofrecen todos los días sus opiniones para una mejor  gestión de los ahorros.

Carta abierta a D. José Luis Rodríguez Zapatero

Estimado y Excelentísimo Señor:

Primero y antes de todo quiero expresarle mi agradecimiento y respeto por el trabajo realizado durante estos casi ocho años.

Creo que ha hecho usted un buen trabajo, sobre todo teniendo en cuenta el terrible ataque personal que ha sufrido por parte de algunos haciéndole a usted responsable de todos los males habidos y por haber. Aun a sabiendas de que no era así. Pero ello les abría el camino que se habían trazado y no les importaban “las víctimas” que a su paso dejaban. Ha sido una oposición gris y destructiva.

Supo durante los años que la economía todavía aguantaba, dedicarle tiempo y esfuerzo a políticas sociales, necesarias para una mayor equidad entre las diferentes y variopintas necesidades de la sociedad española.

Cuando atisbaron los primeros indicios de la crisis, usted quiso transmitir tranquilidad a pesar de saber que ello se le podía volver como un “boomerang”. Pero era su obligación que el pánico no cundiera de forma masiva y rápida. Además siempre quedaba la esperanza de que la cosa no fuera a peores. No fue así y siguió aguantando, hasta incluso tomar medidas que iban en contra de sus principios –bajada de salarios, reforma laboral, incremento del iva, etc.- pero que se veían necesarias si se quería transmitir confianza a “los mercados” – esos señores con tanto poder- y que España no se viera inmersa en un proceso de intervención y falta de credibilidad en su respuesta. Su última decisión, adelantar las elecciones a meses vista, también hablan de su generosidad y de la primacía del interés general al particular.

Ahora, a la espera del relevo, su carácter vuelve a ser evidente. Se responsabiliza de un desempleo del que un gobierno democrático no puede ser culpable. Culpables son los que cuando quieren contratan y cuando quieren no. Los que no tienen techo o límite para los beneficios. Ellos siempre tienen más que un pan para llevarse a la boca. Y politizar la economía es lo más ruin que se puede hacer, sabiendo que son millones de seres humanos los que pagarán tal actitud.

No me quiero extender más, sólo por último reproducir las palabras tan bonitas que le dedicó la diputada canaria Ana Oramas, que a mi me impactaron mucho: “Usted puede mirar a los ojos a los españoles”.

Gracias, salud y buen descanso, se lo merece Sr. Presidente del Gobierno.

Situación extrema

Los últimos días estamos asistiendo a una convulsión en los mercados, donde las bolsas no están reflejando exageradamente lo que ocurre.

En Grecia, cuna de la crisis de deuda, tras amenazar con un referendum, ha dimitido Papandreus para ser sustituido por Papademus y celebrar elecciones en Febrero próximo.

En Italia, Berlusconi dimitirá hoy, tras la aprobación del parlamento de las medidas de ajuste. Con la prima de riesgo disparada, que llegó a superar los 700 pb. Cierra la semana por debajo de 500 pb.

No olvidemos que Grecia, Irlanda y Portugal, fueron intervenidas cuando sus primas alcanzaban los 450, 544 y 620 pp.bb.

Esta crisis de deuda, se está llevando por delante a los gobiernos de algunos países comprometidos. Hace no mucho, en Marzo de este año, dimitió José Sócrates, primer ministro de Portugal.

En España, tenemos elecciones convocadas para el próximo día 20. El presidente José Luis Rodríguez Zapatero, casi concluirá la legislatura que empezó en Marzo de 2008.

Es curioso que España que acumuló a finales de 2010, una deuda por habitante de poco más de 13 mil euros, frente a los más de 23 mil de la zona Euro o los casi 33.000 de EE.UU. haya estado en el “ojo del huracán”

Pero “los mercados” han atacado con fuerza a España. Todos recordamos el mes de Mayo de 2010, cuando al parecer Obama, Merkel y Sarkozy, llamaron al presidente para que tomara medidas urgentes.

Esta crisis, en un principio financiera se ha transformado en una crisis de deuda. Para finalmente convertirse en una crisis política que quita y pone gobiernos. Crisis que sólo desde la confianza se solucionará. El acreedor debe de estar seguro de que su deuda se va a cobrar y mientras por el camino, con la tensión generada obtiene unos diferenciales sobre los tipos de interés nada desdeñables.

Si hacemos como siempre una sencilla reflexión, llegaremos a una conclusión: La “ingeniería” financiera ha llevado a crear en estos años una cantidad de dinero muy por encima de los límites razonables. Para ello se ha ayudado de bancos y entidades financieras, con el apoyo por acción u omisión de los gobiernos y políticos de turno. Ahora trata de consolidar todos los beneficios obtenidos en esta burbuja financiera y repartir entre todos los habitantes de los países afectados la deuda creada por estas prácticas, donde la codicia y el brutal enriquecimiento de algunos han perjudicado enormemente a cientos de millones de ciudadanos de todo el mundo.

Y yo ahora me pregunto, ¿de qué es culpable José Luis Rodriguez Zapatero?

Quedan 10 días para el 20-N

Sí, ya solo quedan diez días para las elecciones. Tras el debate entre los dos principales candidatos, la campaña ha quedado como una fiesta previa del Partido Popular, a la gran celebración de la noche del 20-N. Todos los sondeos y encuestas le daban y le dan como claro favorito. El debate, que según los expertos no mueve más allá del 4% de los votos, yo lo veía como una última oportunidad del candidato socialista para calar en la opinión pública. No ha sido así. Alfredo Pérez Rubalcaba, basó su estrategia en clarificar el programa de Rajoy. Cosa difícil, allá donde las haya. Mariano Rajoy, mucho más aplomado arremetió contra la política ejercida estos últimos años y la calificó de ineficaz. Para mí no hubo un claro ganador y eso era necesario, aunque no suficiente, para el candidato socialista. Fue Rajoy el que enarboló datos y Rubalcaba, prácticamente ninguno. Y lo podía haber hecho, explicando el  cómo, por qué y cuándo de las cosas. Solo manifestó el dato de las pensiones y de la mejora de criminalidad o delincuencia en España. Como si le diera vergüenza o asumiera la responsabilidad de los datos de empleo-paro, de la deuda o del exceso de viviendas construidas al calor de la burbuja inmobiliaria. En fin, para mi, ni el color de la corbata, azul,  fue el adecuado. Es como si quisiera dar un mensaje diferente al que debía de representar.  

Ahora, tenemos por delante cuatro años de política conservadora, de la cual yo sólo espero que Mariano Rajoy, lo haga realmente mucho mejor que su antecesor entre 1996-2004. Mejor tanto en el fondo como en las formas. Y para ello confío en ese aparente distanciamiento que marcó tras su nombramiento como sucesor y que tantos sinsabores le han ocasionado. En ello nos va un futuro más esperanzador.

EL DEBATE

El próximo lunes día 7, los dos candidatos a la presidencia del gobierno, representantes de los partidos hegemónicos de nuestro mapa electoral, debatirán en directo bajo la organización de la Academia de Televisión. Tras al acuerdo llegado por los representantes de ambos partidos, el moderador elegido es Manuel Campo Vidal, periodista de dilatada trayectoria profesional en diferentes medios de comunicación. Con un presupuesto que ronda los 550.000 euros, desde el Palacio Municipal de Congresos, las principales cadenas de televisión- TVE1, Antena 3, Cuatro, La Sexta y algunas autonómicas- retransmitirán la señal y sufragarán los gastos. Hay acreditadas más de 10 agencias internacionales.

Tres son las grandes áreas a debatir:

1. Economía y Empleo
2. Política Social
3. Democracia y Política exterior (PSOE) u Otras Políticas (PP)

El formato es interesante, en lugar de hablar cada uno durante dos minutos, contarán con 20 minutos para cada bloque, pero pudiendo ser interrumpido por el contrario, consumiendo éste parte de su tiempo.

Mariano Rajoy, parte con una gran ventaja. Todas las encuestas le dan ganador por mayoría absoluta, estableciendo un nuevo hito de votantes del PP, casi 12 millones de votos. Alfredo Pérez Rubalcaba, puede marcar un nuevo suelo en el número de votantes del PSOE, menos de 8 millones. En consecuencia deberá poner “toda la carne en el asador”. Se juega delante de millones de espectadores, no solo el prestigio de su partido sino pasar una larga “travesía del desierto”. El trabajo no es fácil.

El mayor desafío al que se enfrenta, casi 5 millones de parados, propiciados por una crisis financiera internacional que ha encontrado en España el caldo de cultivo apropiado debido a la burbuja inmobiliaria y un endeudamiento irracional de las AA.PP, las empresas y las familias, que sumado a los graves desequilibrios estructurales de nuestra economía y nuestro mercado laboral, han llevado al PSOE a sus peores momentos desde la reinstauración de nuestro sistema de Estado.

Por lo tanto, bajo mi punto de vista, su trabajo en el debate se debe de enfocar en desmontar todas las mentiras que han llevado a responsabilizar a su partido de todos los males habidos y por haber. Y para ello, debe de usar todos los datos que hay ante la audiencia y desmontar tanta falsedad.

1º) Que ha causado la crisis en España Parte I: La burbuja inmobiliaria

2º) Que ha causado la crisis en España Parte II: El endeudamiento irracional

3º) Empleo y Paro: Algunas aclaraciones

Si con estos tres temas cala en la audiencia, la remontada está servida. A nosotros ahora solo nos cabe esperar.

Una bolsa intratable

Llevamos cinco días de Noviembre y nuestro Ibex-35 se deja un 4%. En el año pierde un 12,81 %. La volatilidad no cesa, el va y ven  de los mercados se hace sentir un día sí y otro también. A merced de los rumores y noticias, la subida de un día es corregida al día siguiente.

Si observamos el gráfico del índice vix de volatilidad en cierres semanales, vemos que desde los máximos de principios de 2009, la volatilidad aumento con crudeza en Mayo-10 y en Agosto de este año. Actualmente parece estar relajándose y querer volver a términos  más estables. Cuestión necesaria pero no suficiente, si queremos ver cerrar en positivo nuestro índice selectivo.  Como nos indica el cierre del primer semestre de nuestro Ibex que cerró con un 5,08% (10.359,90) y que hasta la actualidad desde 1993, siempre el cierre del año ha respetado el signo del cierre del primer semestre.

Por ende, vemos que dos de los principales índices del mundo, como son el Dow Jones de Industriales (DJI) norteamericano y el Dax-Xetra alemán (Dax), mantienen desde los mínimos de marz-2009, una impecable estructura alcista con alguna leve corrección, más acentuada esta última en el Dax, debido al culebrón griego.

En cambio, nuestro Ibex tras la remontada desde los mínimos de Marzo-2009, mantiene una directriz bajista desde principios de 2010, con un amplio canal –volatilidad- que define la incertidumbre existente en el mercado español.

Para cerrar el año en positivo con una subida similar a la que tuvo en el primer semestre, el ibex debería de subir más de un 20% desde la cota actual. Y que le vieramos atacar la media de 200 sesiones en gráfico semanal, que a día de hoy pasa por los 10.524,39. Para ello necesita romper con fuerza la media móvil de 50 semanas, hoy en los 9.817,25 puntos.

Quedan casi dos meses, que a buen seguro serán, muy emocionantes.

Así que a las pantallas y ¡Buena Suerte!.

Y dale con Grecia

Hoy nos hemos desayunado con la noticia de que el gobierno griego va a someter a referendum, las últimas decisiones tomadas para la recuperación económica de su país.

Problema. Los griegos están viendo como desde que se inició el proceso, cada vez están peor o mucho peor. La última gran decisión –una quita del 50% de la deuda, ya asumida- que parecía ser el fin de este culebrón, propio de un enredo de nuestro admirado Jardiel Poncela, parece que tampoco es la tan ansiada solución y pase de página.

El plan de rescate de la U.E., ha costado y cuesta a los griegos pagar intereses de usura por la colocación de su deuda. Con la consecuente perdida añadida de su riqueza nacional. ¡Vaya ayuda! Con amigos así, mejor es estar solo.

El “mago” Trichet, que acaba de dejar la presidencia del BCE, que activó la compra de deuda de otros países llamados periféricos  con objeto de relajar las tensiones en los mercados, de momento lo que nos ha dejado es una incertidumbre de tal calado, que dentro de unos años, cuando salgamos de la crisis – que saldremos- lo mismo nos acordamos de sus antepasados cercanos y no tan cercanos. ¡Que calamidad!. Bajo tipos, subo tipos, bajo tipos. Era como una sesión de magia sin final, en la que nunca sabíamos que iba a sacar de la chistera. Sí, ya sé que su gestión parece haber sido del agrado de muchos, pero su resultado ahí está. Seguimos igual o peor que cuando comenzó la función, no tenemos nada claro que va a ocurrir y lo que es peor, cada vez parece haber menos medidas aplicables. Pero en la recámara de los manipuladores y especuladores, todavía quedan Portugal, Irlanda, España e Italia. De momento.