¿Es la hora de invertir en bolsa?

El análisis técnico ha podido quedar invalidado temporalmente, para hacer prognosis acertadas de la evolución futura inmediata de las bolsas, bajo mi modesto punto de vista. Servirá en un futuro para explicar la entrada, el comportamiento y la salida de la crisis. Ahora, hay que agarrarse al análisis fundamental y sobre todo a las noticias más fiables sobre la coyuntura actual para poder tomar decisiones de inversión. El mercado puede optar por cualquier dirección y en ambos sentidos tiene recorrido. Vengo observando que los buenos analistas técnicos o estrategas, últimamente están a la espera de señales más fiables que las que nos están dando los diferentes gráficos.

Hay un consenso generalizado, de que los precios a los que cotizan algunas compañías son verdaderas oportunidades, pero no se puede precisar el tiempo que puede transcurrir hasta el momento que las rentabilidades se materialicen y que los riesgos expresen una ecuación interesante. Lo más prudente parece ser esperar a que se calmen las cosas y se vea un atisbo de recuperación no cuestionada. Más vale comprar un poco más arriba, con mayor fiabilidad, que comprar en estos momentos y encontrarnos un largo período atados a un valor.

Expresado esto, como fórmula general, siempre cabe la posibilidad de atreverse, estudiar, analizar, contrastar y con responsabilidad, apostar por algún valor. No se trata de hacer “trading” sino de disponer una parte del ahorro en renta variable. Hasta un 50%.

A mi personalmente me gustan los siguientes valores, con precios atractivos al cierre de hoy y potenciales rentabilidades interesantes. Con un horizonte de inversión de dos a tres años, a lo sumo:

De esta tabla de valores elegidos, Gamesa y Sacyr, tienen un futuro algo más comprometido. La primera, pudiera ser objeto de una OPA a estos niveles de precio, ya que su comportamiento y la toma de posiciones, por parte de Iberdrola, que salió y entró de forma casi seguida, invitan a ello. No olvidemos que recientemente ha absorbido a Iberdrola Renovables, en una operación bastante cuestionable, a mi modo de ver. De no ser así, a poco que la economía se estabilice, la podríamos ver cotizar por encima de los ocho euros.

Respecto de Sacyr, muy buena empresa constructora, su afán de crecimiento orgánico a base de endeudarse muy por encima de los límites razonables, la tiene en “el ojo del huracán”. Si resuelve satisfactoriamente este capítulo, la podríamos ver cotizando por encima de los doce euros. Y no olvidemos que está abierto el capítulo de fusión entre constructoras, para adaptarse mejor a los nuevos tiempos que vienen.

Tampoco olvidemos los dividendos, que aunque pudieran recortarse ante una nueva y ligera recesión, seguirían siendo interesantes, comparados con otras alternativas de inversión.

Ibex-35, momento para invertir

Empieza un nuevo curso. Tras este mes veraniego de Agosto, un tanto convulso, que alteró las vacaciones de algunos políticos que se vieron obligados a convocar reuniones urgentes, al BCE a retomar la compra de bonos de países periféricos y la tan esperada reunión de Jackson Hole, que prorrogó la toma de decisiones a la próxima reunión de la FED en septiembre, nuestro selectivo que llegó a perder un 19,35% mensual al tocar los 7.767,3 puntos, al final cerró el mes con una perdida del 9.47%.

En términos anuales, el Ibex-35 cerró con una perdida del 11,57%, tras haber cerrado el primer semestre con ganancias del 5,08%.

El contexto internacional no acompaña. La guerra civil en Libia no se da por acabada, los temores a una nueva recesión se recrudecen, el mercado de deuda soberana sigue amenazador, algunas empresas recortan previsiones, el oro en cotas de máximos históricos,…es decir no hay muchos argumentos para invertir en bolsa.

En España, las cosas no son muy diferentes. Se acaba de aprobar en el Congreso, una propuesta de reforma constitucional para limitar el déficit público, el empleo sigue sin mostrar atisbos de recuperación y la economía a duras penas ve datos positivos de crecimiento del PIB, más bien son de estancamiento.

Con todo y a pesar de ello, a la vista de datos históricos, no parece que el actual sea un mal momento de inversión en renta variable. De inversión, no de especulación. Con un horizonte de varios años y un objetivo de rentabilidad determinado y no muy ambicioso, es posible pedirle a nuestra inversión un retorno anual del 8-10%.

Por ejemplo. Me voy a plantear una inversión en Banco de Santander a 5 años vista, que me proporcione un 8% de rentabilidad bruta anual. Si las compro hoy a 6,13 €, mi precio objetivo será de 9,00 €, que no parece muy exigente. Quiere decir que en mi horizonte inversor de cinco años, cumpliré el objetivo cuando la cotización alcance el valor de 9,00 €, momento en el cual desharé la posición, sin esperar el plazo previsto. Puede ser que además durante el tiempo que mantenga la inversión esté cobrando un dividendo que me aporta una rentabilidad extra.

En conclusión, puede ser un momento inmejorable de inversión, con criterios lógicos de rentabilidad, en valores solventes. Eligiendo unas cartera de al menos cinco valores para diversificar nuestra inversión.

Invertir en Personas

Unas declaraciones hoy en el suplemento Negocios de El País, vuelve a recordarme el post escrito hace ya más de un año, Una Economía Insostenible (beneficios sin límite).

La entrevista es con Kemal Dervis, Vicepresidente y director de economía global de la Brooking Institution. En el titular destaca: “Aumentar beneficios en un 20% en una economía que crece al 3% es una locura”. Se podrá decir más alto pero no más claro.

Si además tenemos en cuenta que Kemal Dervis, fue ministro de economía a principios de la década pasada en Turquía, en su peor crisis de la historia, dejando al país tres años después a las puertas de la U.E. venciendo a una inflación y desempleo desbocados, podemos concluir que la opinión o el consejo no es de un iniciado o aprendiz.

La entrevista es lucida y concluyente: “si aumentan los salarios el beneficio a corto plazo es menor. Pero si ese incremento salarial da lugar a un trabajador más cualificado y motivado, y eso a un nuevo cliente, el beneficio a largo plazo aparece”.

Esta crisis que estamos padeciendo, unos más que otros, impulsada por la codicia, la corrupción y el fraude fiscal, tiene su reflejo más triste e inmediato en el desempleo en nuestro país. Donde la fuerza laboral además se usa como arma política para defenestrar gobiernos. Sí, es triste pero cierto. No importa mandar al paro a millones de personas para presionar en busca de unos cambios todavía más beneficiosos para el capital. Y la prueba es ver como un gobierno socialista, ha tenido que claudicar ante el salvaje ataque de los mercados a nuestro país. Las reformas introducidas durante los últimos meses han sido necesarias para que España no entrara en impago de su deuda, con todas sus consecuencias, sólo por perdida de la confianza de “los inversores internacionales”.

El otro día me permití hacer una simulación con las cuentas de algunas de las empresas más importantes de España y mi sorpresa fue comprobar que un aumento del 10% en sus gastos de personal suponía una reducción de sólo el 1% en su Ebitda.
Según resultados adelantados, la renta disponible de los españoles descendió 29.000 millones en 2010. Mientras, las empresas del Ibex rompen con dos años de caídas del beneficio. Así, el consenso de analistas estima que los valores del selectivo ganaron más de 47.800 millones en 2010, con un alza del 14,6% respecto al año anterior.
La conclusión que obtengo de todo ello, es que si realmente se invirtiera más y mejor en personas y se tuvieran al margen las ideologías políticas, la creación de empleo en España sería más que posible y beneficiosa para todos, trabajadores y empresas.